“利好”失灵？给A股开个方子！

​8月14日,A股再度跌上热搜,上证指数收在3200点以下。股民热议:“利好一出立刻下挫”、“我们真的不要利好了”……

8月10日,媒体发布“A股重磅利好!‘100+1’要来了?”,然而市场却不买账,上证指数跌下3200。8月13日,发布《关于进一步优化外商投资环境 加大吸引外商投资力度的意见》,媒体冠以“周末利好”,然而,次日A股开盘再度下跌。

为什么政策没能对资本市场形成立竿见影的“利好”?怎么才能让大A活起来?不少投资者支招:“废除融券做空,存量融券限期清还,看看涨不涨!”、“除了T+0,别跟我提利好”……

感冒不能只喝碗鸡蛋汤

阿牛智投创始人毛羽形象地表示,关键要找准市场的需求,当下大家关心的不是把零钱利用起来去买基金,而是急需“治疗感冒的药”。“一碗蛋花汤”,有安慰作用。当病长时间好不了的情况下,这碗鸡蛋汤可能起反作用,情绪会更加剧烈地宣泄。政策有一定的影响力,但这一碗鸡蛋汤是没法治好感冒的。要找到病根子,对症下药,才能让市场真正活跃起来。

给A股市场开个方子

毛羽表示,搞活市场要从市场中最多的参与者出发。A股市值目前38%左右是第一大股东持股,12%左右的市值是基金、北上资金、汇金、证金、保险和社保等机构投资者,占市值半壁江山的是普通投资者和国内活跃资本力量。市场有内在运行规律,干预、指导的措施多了,就会体现出反效果。毛羽给A股市场的“方子”是:考虑大多数投资者的需求,降低交易成本、各项交易监管措施适当解绑。

交易印花税每年约2500亿,占国家税收2%左右。毛羽表示,千分之一印花税,高频交易成本很高,一年累计甚至要超过本金的10%以上。美国、日本、德国均在上个世纪取消了印花税,新加坡也于2000年取消了交易印花税。我国香港地区因为一直保留交易印花税,在全球主要资本市场中,交易活跃度一直排名靠后,是有名的“估值坟场”。目前港股也在讨论降低交易印花税的问题。当前全球量化交易占比已经非常高,我国只占20%,海外成熟市场在50%左右,有的市场高达60%。如果把交易成本降低了,变成全球最具成本竞争力的市场,那么全球资产配置的钱就会主动来了。这些资本来了,资本市场活跃度就高了。

至于创业板、科创板和主板市场的分类监管措施,在推出的初期为了控制市场的风险是有必要的,但由于限制过严,目前看到科创50指数的表现已经明显弱于创业板。如果人为把市场规则切得过细,必定会对两创板块的健康发展产生反噬效果,最终会影响战略目标。